行为经济学有一个无效止盈和止损的概念。

所谓无效止盈，产生于自我预测盈利区间与实际安全盈利区间之间的差别。

例如我这次投资湖广转债，以低价、低剩余年限和低偿债资金作为买入理由。

106元建仓，历时40天，盈利50%多。然而昨天还是在166元的价格卖飞，今天湖广转债突破190元停牌。

当时湖北广电刚刚连板启动，我爸，一位30多年的老股民，劝说我在冷清的时候入场，在热闹时候离场。

但那时湖广转债还未在130元站稳，我给我爸说，不到140元不卖，因为我博弈的就是这次湖北广电借助元宇宙的东风实现全部转股，所以说湖广转债必定有15天价格能站到130元以上。

在那次与我爸对话中，如果按照我爸的看法止盈，收获20%左右，就是无效止盈，因为结合可转债规则，当时的止盈区间是低于安全止盈区间的。

然后这两天湖北广电再度连板，我昨天在166元清仓卖出，当时还洋洋得意，结果今天湖北广电直接梅开二度——第二次地天板。

理论上分析，正股连板的可转债是有上升冲量的，也就是说，真实的安全止盈区间可能比50%的盈利区间还要高，这是基于盘面小，大量转股的可转债的通性判断的。

但是，这个真实安全止盈区间大部分人无法把握。所以说，以我目前掌握的可转债投资理论判断的止盈区间可能不对。这需要不断学习和大量实践才能论证。

换句话说，大部分人小赚即止盈只是无效止盈，比如老巴抄底中石油后在接近08年牛市顶点才卖出，换作普通人可能早就止盈走人了。所以说老巴把握的安全止盈区间远远比大多数投资者精确，这也是他成功的众多因素之一。

要想不断让自己的止盈区间精确，无他，仅不断学习、不断实践而已。

无效止损问题。

止盈与止损往往是随时转换的。我爸在15年高位没有及时抛售四川长虹（止盈），一直坚持到现在，但是从基本面上看，四川长虹早已不具备竞争力了，这就涉及到（止损）

大部分投资者买入股票下跌后，往往赋予投资标的一个未来上涨的期望，但是这个期望是要建立在事实基础和理论分析之上的。

需要止损的情况很多，比如判断错误，价值陷阱等等。但是设立止损线绝非一个比例那么简单。

买入后发现判断分析错误，并且是经过时间验证的错误，即使此时亏损不到1%，也要立刻止损认输。

没有任何人投资过程不犯一次错误，强如巴菲特也承认自己最初收购伯克希尔哈撒维这家纺织企业的失误。因此止损设置必不可少，但如何设立止损区间很重要。

无效止损有两种：

（1）投资标的处于低估值错杀，误以为自己陷入价值陷阱，从而割肉离场，倒在了黎明前。

（2）投资标的确实判断错误，但为了获取正收益，多年观望，到了预期止损线才愿意卖出，这样做浪费了大量时间成本，极大降低了资金利用率。

无效止损常在，尽可能地减少无效止损，摸准合理的止损线，需要不断学习，把投资标的研究明白。