退市新规显“威力”，ST板块超3成股票跌停

从市场反应来看，征求意见稿的杀伤力着实不小。截至12月15日收盘，两市“ST板块”整体表示低迷，143只ST股下跌，占比超过64%。

ST板块大面积跌停

记者注意到，此次修订对上市公司财务类、交易类、规范类以及重大违法类4类强制退市类型以及主动退市情形进行了优化，同时还新增了部分指标。

具体来看，财务类指标方面，取消了原来单一的净利润、营业收入指标，新增扣非前后净利润为负且营业收入低于人民币1亿元的组合财务指标，同时对实施退市风险警示后的下一年度财务指标进行交叉适用。

记者根据数据整理，截至2020年前三季度，营收低于1亿元的上市公司有134家；其中，营收低于7500万的有106家。

交易类指标方面，将原来面值退市指标修改为“1元退市”指标，同时新增“连续20个交易日在本所的每日股票收盘总市值均低于人民币3亿元”的市值指标。从A股上市公司情况来看，目前还没有公司触及这指标，*ST群兴的市值是当前所有上市公司中最低，仅为4.72亿元。

在规范类指标方面，新增信息披露、规范运作存在重大缺陷且拒不改正和半数以上董事对于半年报或年报不保真两类情形，并细化具体标准。

重大违法类指标方面，新增“根据中国证监会行政处罚决定认定的事实，公司披露的年度报告存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，上市公司连续三年虚增净利润金额每年均超过当年年度报告对外披露净利润金额的100%，且三年合计虚增净利润金额达到10亿元以上；或连续三年虚增利润总额金额每年均超过当年年度报告对外披露利润总额金额的100%，且三年合计虚增利润总额金额达到10亿元以上；或连续三年资产负债表各科目虚假记载金额合计数每年均超过当年年度报告对外披露净资产金额的50%，且三年累计虚假记载金额合计数达到10亿元以上（前述指标涉及的数据如为负值，取其绝对值计算）”的量化指标。

谨防退市新规正式发布前炒作“绩差股”

新旧规则对比

对比新旧规则不难看出，整体趋于严格。对此，国信证券山东分公司类兴亮（执业证书编号S04）认为，我国资本市场注册制改革不断推进，下一步中小板、主板等也将逐步过渡到注册制，直至全市场注册制，而作为注册制的另一面，信息披露与退市制度就好像硬币的另一面，是与注册制相匹配的，重要性毋庸赘言。而如果有好的退市制度匹配，就会像美国纳斯达克一样，吐故纳新，跑出大量龙头；相反，如果没有好的退市制度，就会像香港一样，大量僵尸股、老千股，散户被收割干净。

而从目前的行情来看，类兴亮表示，在正式修订方案出炉之前，市场有可能会炒作一把绩差股，这也符合春季行情的特点。因此，春季行情有可能提前，而往年的春季行情或者说春季躁动，往往发生在春季前后到两会前。