国内盘面：25日郑棉1701合约收跌，开盘15990元/吨，收盘15670元/吨，较前一交易日结算价下跌515元/吨，成交量减少，持仓量减少23640手至手。

外盘走势：纽约期棉因美国感恩节，周四休市一日。

消息面：1.截至11月25日，全国新棉采摘进度为96.1%，同比下降2.1个百分点，较过去四年均值下降0.4个百分点，其中新疆采摘进度为96.4%；全国交售率为86.5%，同比上涨2.1个百分点，较过去四年均值上涨3.2个百分点，其中新疆交售进度为96.7%。2.据悉，按照国家发展改革委、财政部公告有关安排，今年新棉上市期间(目前至明年2月底)不安排储备棉轮入，2017年储备棉轮出销售将从3月6日开始，截止时间暂定为8月底，每日挂牌销售数量暂按3万吨安排。如一段时期内国内外市场价格出现明显快速上涨，储备棉竞价销售成交率一周有三日以上超过70%，将适当加大日挂牌数量、延长轮出销售期限。

现货方面：棉花指数3128B价格为15962元/吨，较上一交易日上涨26元。

观点总结：美期棉周四因感恩节休市一日。国内方面，新棉采摘已进入尾声，年度产销缺口较大，纺织企业进入补库阶段，棉花现货价格维持在高位水平。技术上，1701合约缩量减仓，大幅振荡下挫，预计短期走势振荡整理偏弱格局。操作上，暂时观望为宜。